愛奇藝去年虧37億，為什么能募15億美元赴美上市？

黑天 · 發(fā)表于 2018-2-28 19:29

導讀：據(jù)愛奇藝公開募股書顯示，2017年虧損金額高達37億元，不少人好奇愛奇藝為何能在如此巨大的虧損下赴美上市。其實，會員和廣告是愛奇藝營收的兩大核心能力，而2015、2016、2017三年的凈虧損率也在逐年收窄，分別為-48%、-27%、-22%。

　　在漫長的等待、努力和數(shù)次波折之后，愛奇藝終于正式提交招股書，公開一系列核心營收數(shù)據(jù)，確定上市地點為美國納斯達克，擬融資金額為15億美金。

　　愛奇藝預(yù)估自己將會在很長一段時間內(nèi)實現(xiàn)投資回報，因為制作高質(zhì)量的電視節(jié)目需要時間。在可預(yù)見的未來，中國市場上優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的交易價格將會逐步攀升，愛奇藝認為如果不持續(xù)地在原創(chuàng)內(nèi)容上加大投入，他們的財務(wù)情況和運營結(jié)果將會受到不良的影響。

　　在漫長的等待、努力和數(shù)次波折之后，愛奇藝終于正式提交招股書，公開一系列核心營收數(shù)據(jù)，確定上市地點為美國納斯達克，擬融資金額為15億美金。

　　百度當前持有愛奇藝69.6%股權(quán)，為愛奇藝最大股東，愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇持股為1.8%。

　　截至2017年12月31日，愛奇藝的內(nèi)容庫共擁有70,000多部網(wǎng)絡(luò)劇集、綜藝節(jié)目、電影、兒童節(jié)目、紀錄片、動畫片、體育賽事和其他各種類型的節(jié)目，涵蓋 30 多個內(nèi)容類別。

　　廣告和會員

　　廣告和付費會員是愛奇藝營收的兩大核心能力。

　　招股書顯示，愛奇藝2017年的營收規(guī)模為173.8億元，廣告依然是愛奇藝最大比重的收入。在2017年，這個數(shù)據(jù)為81億元人民幣。具體情況為，從2015年到2016年，愛奇藝的廣告收入從33.98億漲到56.5億，漲66.2%；從2016年到2017年，愛奇藝的廣告收入從56.5億漲到81.59億，漲44.4%。

　　愛奇藝的會員業(yè)務(wù)收入更受人矚目。一直以來，各個主要的視頻網(wǎng)站都試圖利用優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容培養(yǎng)消費者的付費習慣，這也被認為是更為健康和可持續(xù)的商業(yè)模式。在美國，Nefflix的成功也同樣基于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和會員業(yè)務(wù)的良性互助。

　　根據(jù)招股書，截止2017年12月31日，愛奇藝的付費會員數(shù)為5080萬。根據(jù)媒體報道，2017年9月底，騰訊視頻公布的付費會員數(shù)為4300萬，此前優(yōu)酷于2016年12月公布的這項數(shù)字為3000萬。

　　基于各家數(shù)據(jù)最近可查的已披露數(shù)據(jù)來看，愛奇藝的付費會員數(shù)最多。付費會員業(yè)務(wù)給愛奇藝帶來的收入為65.36億元人民幣，在整體收入結(jié)構(gòu)占37.6%。同時，愛奇藝的付費會員業(yè)務(wù)的增長情況非常良好，2017年的同比增長73.7%。

　　具體情況為，從2015年到2016年，愛奇藝的會員服務(wù)收入從9.97億漲到37.62億，漲277.5%；從2016年到2017年，愛奇藝的會員服務(wù)收入從37.62億漲到65.36億，漲73.7%。會員服務(wù)收入占全部總收入的比例為：2015年18.7%、2016年33.5%、2017年37.6%。

　　愛奇藝預(yù)估，未來會員服務(wù)收入占總收入比例會保持在和2017年持平的水平。

　　虧損？盈利？

　　在過去十幾年，中國視頻網(wǎng)站一直處于高度競爭和燒錢的狀況，虧損是這個戰(zhàn)場的基本情況。關(guān)于愛奇藝虧損和盈利的猜測也一直是其上市過程中的核心關(guān)注點。

　　招股書顯示，愛奇藝在2015年、2016年、2017年的凈虧損分別為25.75億、30.74億和37.369億（5.744億美元），而這三年的凈虧損率在逐年收窄，分別為-48%、-27%、-22%。

　　在2016年2017年，愛奇藝的凈虧損增長幅度均在20%區(qū)間內(nèi)，已經(jīng)大幅低于總收入的增速。

　　以2017年第四季度為例，該季度凈虧損為6.1億元，較上一季度虧損10.5億元下降35%，較上年同期虧損9.47億元下降了35%。愛奇藝在2017年第四季度的凈利潤率為-12.7%。

　　愛奇藝表示，這些錢主要花在了重要的內(nèi)容和帶寬費用上，而盈利能力受到多種因素的影響。和所有流媒體平臺一樣，收入主要從逐漸增長的訂閱用戶數(shù)量和廣告商投放獲得。同時，用戶訂閱數(shù)量是通過愛奇藝平臺上內(nèi)容的質(zhì)量和數(shù)量來決定的。

　　愛奇藝認為，在平臺流量加大、用戶增長、視頻分辨率持續(xù)提升和持續(xù)獲得更多內(nèi)容來豐富用戶體驗的基礎(chǔ)下，支出還會繼續(xù)增加。愛奇藝預(yù)估自己將會在很長一段時間內(nèi)實現(xiàn)投資回報，因為制作高質(zhì)量的電視節(jié)目需要時間。在可預(yù)見的未來，中國市場上優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的交易價格將會逐步攀升，愛奇藝認為如果不持續(xù)地加大投入，他們的財務(wù)情況和運營結(jié)果將會受到不良的影響。

　　2017年，愛奇藝歸屬普通股東的凈收益從虧損變盈利，具體情況為愛奇藝2015年歸屬于普通股東凈收益-49.17億、2016年為-79.49億，2017年為9.72億元。主要原因在于，計入了可贖回可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股增值50.73億元，又扣除了B輪優(yōu)先股償清及再發(fā)行3.63億元。

　　其他數(shù)據(jù)

　　截止至2017年12月31日的前3個月里，愛奇藝在移動端已經(jīng)達到了4.21億的平均月活和1.26億的平均日活。在PC端上，愛奇藝達到了4.24億的平均月活和5370萬的平均日活。

　　在2017年12月，用戶在愛奇藝平臺上總計觀看超過92億個小時時長的視頻，平均每人每天在愛奇藝移動端上觀看超過1.7小時的視頻。

　　截止至2017年12月31日的前3個月，愛奇藝的社交平臺泡泡已經(jīng)在PC端和移動端合計達到了4580萬的平均日活。

　　根據(jù)iResearch關(guān)于所有電視劇劇名的月度活躍用戶峰值調(diào)查，愛奇藝制作的原創(chuàng)綜藝在2017年前10名的綜藝里占據(jù)了5個，而電視劇在前10名中則占據(jù)了6個。

　　自從2015年起，愛奇藝開始制作多個不同種類的原創(chuàng)電視節(jié)目，其中《老九門》和《無證之罪》的視頻播放量加起來超過130億。同時，愛奇藝自制的原創(chuàng)綜藝《奇葩說》《中國有嘻哈》，分別獲得了30億觀看視頻播放量。

　　愛奇藝建立在深度學習算法和大量用戶數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的分發(fā)能力也讓其成為了內(nèi)容提供商優(yōu)先想起的合作伙伴。根據(jù)iResearch的數(shù)據(jù)，觀眾能在愛奇藝平臺上觀看在2017年最受歡迎的50部電視劇中的42部。

黑天 · 發(fā)表于 2018-2-28 19:30

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